亚搏体育app安卓版

家里有矿每天还亏1亿,中国最“肥”企业是如何做到的?_腾讯新闻

家里有矿每天还亏1亿,中国最“肥”企业是如何做到的?_腾讯新闻
文 唐郡 秦晓鹏 修改 刘肖迎 “估量亏本423亿元—472亿元”,*ST盐湖一则成绩预告震慑了整个本钱市场。 这个亏本规划是当年乐视网巨雷的3倍以上,相当于每天亏本1个多亿。如果把472亿元的百元纸币首尾相连,大约能绕地球2圈。 市界计算了A股诞生以来历年亏本王的亏本金额,效果显现,2014年的我国铝业以162.17亿元的亏本额成为A股历年亏本王中王。如无意外,这个纪录行将被*ST盐湖2019年度成绩所打破。 有意思的是,在爆出史上最高亏本后,*ST盐湖股价不跌反涨。到1月14日收盘,公司股价较爆雷前上涨3.5%,收盘价还挺吉祥:8.88元。 01 从躺赚到破产 精干大坏事的人,都不是一般人,能亏出“史诗感”的公司,也不是一般公司。 *ST盐湖从前也是A股市场上最靓的仔。 公司具有我国最大的可溶性钾镁盐矿床察尔汗盐湖,是国内最大的钾肥出产企业。钾元素是农作物成长三大必需营养元素之一,关乎粮食安全问题,而我国恰恰是钾资源缺少国家。据计算,我国每年钾肥潜在需求量在2000万吨以上,实践消费量约1500万吨。 “人可以不喝酒,但庄稼不能不上肥。”从这个视点讲,*ST盐湖产品稀缺性远远高于茅台酒,加之守着国内最多的钾肥资源,说躺着挣钱一点都不夸大。 因而,自1997年上市后,*ST盐湖成绩和股价联袂上攻,归母净赢利从缺少5000万元攀升至10亿元以上,市值一度直逼2000亿元,贵州茅台也只能俯首称臣。 俗话说,福兮祸之所伏。工作不妙的当地在于,上市公司遽然有一天觉得躺着挣钱的日子是如此单调又无聊,眼看着钾镁盐床里不止有钾元素,还有镁元素,卤水好好倒腾一下还能提炼出锂来。 一鱼多吃,岂不快哉?2008年前后,抱着综合利用盐湖资源,最大极限激起盈余远景的美好愿望,上市公司一边以整合盐湖资源为由,吸收兼并自己的爷公司盐湖集团,一边拉开了盐湖综合利用一期、二期、三期工程前奏。 个中细节留下下文胪陈,先说效果。 2008年—2019年的11年间,*ST盐湖在建工程规划终年维持在100亿元以上,固定财物规划从20亿元出面胀大至500多亿元,而成绩却从年盈余20亿元以上变成年亏本400亿元以上,市值从迫临2000亿元跌落至200多亿元。 与此一起,公司的债款担负日趋深重。到2019年9月30日,公司有息负债余额高达376.92亿元,其间短期内将到期的债款余额为196.84亿元,高于其一整年的运营收入。 上市公司不得不宣告“无法清偿到期债款,且显着缺少清偿才能,出产运营和财务状况均已堕入困境”。 所以,通过几代办理层矢志不渝的斗争,上市公司总算被折腾破产了,顺带还改写了A股有史以来的亏本记载。 02 400万债款引发的“惨案” 震动本钱市场的400多亿元巨亏黑洞,导火线仅仅439万元债款。 2019年9月30日,*ST盐湖布告公司被法院裁决进入破产重整程序,原因是债款人格尔木泰山实业有限公司(以下简称“泰山实业”)以上市公司不能清偿到期债款且显着缺少清偿才能为由,向本院请求对*ST盐湖进行破产重整。 泰山实业对上市公司的债款仅约439万元,是后者拖欠的劳务款。2019年7月15日,泰山实业向上市公司发函催款,后者承认了债款的真实性,并表明公司面对严峻的运营困难,资金短缺,无力付出债款。 这状况多少令人有点匪夷所思。上市公司2019年前三季度完成营收154.78亿元,运营性现金流入113.15亿元,到9月30日的货币资金余额还有7.26亿元,但宣称无力付出439万元的劳务费。 无论如何,具有百亿级营收的上市公司便是还不出439万元,不得不进入破产重整,一个惊天巨雷也行将引爆。 *ST盐湖运营堕入困境的本源是旗下部分财物亏本严峻,其破产重整的重要过程便是处置拍卖这些亏本财物组成的财物包。 依据布告,拟处置财物包首要包含化工分公司财物、盐湖镁业股权及公司对其应收债款,海纳化工股权及公司对其应收债款,其账面价值高达574.77亿元,评价价值也有254.27亿元。 从2019年11月23日起,上述财物包先后6次在淘宝网上揭露拍卖,均因无人竞拍而流拍,终究不得不以30亿元的底价出售,成绩巨亏由此发作。 上市公司算了一笔账,扣除转让上述子公司后可以转回的约49.6亿元超量亏本后,财物包账面价值与出售价格即可承认,估量此项处置损践约417.35亿元。加上其他七七八八的估量亏本,上市公司估量2019年将亏本423亿元—472亿元,创下A股历年最高亏本记载。 更重要的是,这将是*ST盐湖接连第三年亏本,公司大约率将被暂停上市。 03 大白马是怎样落马的? 从躺着挣钱到亏本王,从大白马到暂停上市,*ST盐湖的蜕化非一人之锅,从办理层到股东无一是无辜的。 被促销的两大首要亏本财物盐湖镁业和海纳化工的故事要从当年轰动一时的“两湖案”开端说起。 2008年之前,*ST盐湖芳名还叫盐湖钾肥,其净财物收益率超越40%,出售净利率超越50%,是个不折不扣的大白马,其大股东盐湖集团是青海国资委办理下的企业。 在其时的方针环境以及其他原因之下,盐湖集团和盐湖钾肥要进行兼并。这出兼并大案的古怪之处在于盐湖集团先借壳同是青海的上市公司ST数码,然后又与盐湖钾肥进行换股兼并,完成整体上市。 “多此一举”的操作引起了轩然大波,有人称此举可以做高盐湖集团的估值,让盐湖集团背面的股东获益。 但也有人称其时青海的上市渠道数量有限,盐湖集团上市后再兼并盐湖钾肥,盐湖钾肥这个上市渠道中装入其他财物,这样可以就保住两个壳资源,也有称ST数码其时运营颓靡,有不少青海当地的公司为其做出过担保,ST数码不得不救。 意图究竟是何,十几年前的事,已不重要,重要的是换股兼并案真真切切伤害了中小股东的利益。 2008年6月,两湖兼并案提早发动,股票忽然停牌,出资者无法买卖,在半年之后,换股兼并预案出台后,盐湖钾肥和盐湖集团两家上市公司股价双双暴降,出资者叫苦连天。 盐湖集团在借道ST数码上市后股价飞涨,终究换股计划是2.9股盐湖集团交换1股盐湖钾肥,这引发了包含基金在内很多出资者的不满,其时的媒体采访中,不少出资者认为应该是4:1,最低也应该是3.5:1。 无论如何,两湖兼并案已成定案,只需可以坚持曾经的高增长、高盈余水准,依然会遭到喜爱。不幸的是,盐湖钾肥也便是现在的*ST盐湖,在作死的路上渐行渐远。 兼并案之后,盐湖集团原本的镁资源综合利用项目也搬运到了*ST盐湖之下。 此项意图提出原意是充分利用资源,构成绿色循环经济。 卤水被提取钾之后,依然含有丰厚的资源,比方镁、钠,在炼镁的过程中又会发作有毒的氯气,为了处理氯气,*ST盐湖又出产了聚乙烯(PVC)。 据财新报导,为了促进循环经济,盐湖镁业的出产环节层层叠加,终究派生出14套出产设备,计划出产9种产品。 由子公司盐湖镁业主导的金属镁一体化项目、海纳化工主导的PVC一体化项目是镁资源综合利用项意图重要组成部分。 抱负很饱满,实际太骨感。*ST盐湖关于项目难度、建造周期、投入状况以及经济效益的估量呈现了严峻的误差,乃至让人置疑项意图上马是否通过紧密的证明。 依照开始的设定,镁资源综合利用项目发动出资为198亿元,悉数建成投产后可完成产量约110亿元,赢利约27亿元。 由于估量失误,项目资金一再被提高。2018年5月份的一则布告显现,*ST盐湖仅是向主导金属镁一体化的盐湖镁业投入的资金现已超越了386.45亿元,其间大部分为银行借款。 *ST盐湖还轻视了项目建造难度,原本估量在2012年建成投产的镁资源综合利用项目,被拖到了2018年。 经济效益上,*ST盐湖的估量更是错得离谱。 *ST盐湖地处青藏高原,运输本钱高,而关于镁产品、PVC产品和甲醇等化工产品,*ST盐湖不具有定价权。 这些产品相互之间又是上下游的联系,具有联动性,当一个板块呈现问题时,其他产品也无法继续出产,无法构成规划效应,本钱优势便无从谈起。 2018年,金属镁一体化和PVC一体化项意图经济效益十分差,盐湖镁业和海纳化工2018年收入算计缺少40亿元,算计亏本额却将近50亿元,足以证明“认为卤水有本钱优势,出产镁理所应当有经济效益”的想象过于抱负化。 项目决议计划草率,办理上也呈现了缝隙。 2016年到2018年,主导PVC一体化项意图盐湖海纳先后发作“9.18”、“2.14”、“4.26”三起安全事故,出产一向处于不稳定、间断性出产状况。 *ST盐湖的固定财物和在建工程不断攀升,由此形成大额的固定财物折旧、减值,在建工程减值和财务费用使得*ST盐湖的盈余节节败退,还背上了巨额债款,否则也不至于由于400多万元的应付款而被逼重整。 其实在2017年,*ST盐湖现已发现其金属镁项意图出产本钱高于出售价格,计提了7.62亿元的在建工程减值预备和15.2亿元的固定财物减值,却不知出于何种考虑没有及时止损。 *ST盐湖不堪重负,堕入接连亏本三年的地步,2019年上市公司和子公司都因债款问题被裁决破产重整,这才不得不剥离亏本财物。 *ST盐湖流浪至此,是决议计划之锅?办理之锅?仍是股东之锅?已很难追责,重要的是,甩掉包袱后是否就无忧无虑了呢? 04 市值千亿指日可下? 市场反应好像还算达观。 “史诗级”预亏布告后首个买卖日,*ST盐湖开盘前集合竞价跌停,但开盘即翻红,盘中股价几度跌落又上扬,终究以微跌2分钱收盘。第二个买卖日,*ST盐湖股价更是高开高走,终究上涨3.74%,收盘价十分吉祥:8.88元/股。 400多亿元的亏本都没能让股价跌落,原因或许与公司现已流出的重整计划有关。 依据最新重整发展,到2020年1月8日,共有1111家债款人向盐湖股份重整案办理人申报债款,申报金额约485.88亿元,其间办理人开始检查确认的债款约450.17亿元。 1月17日上午9点半,盐湖股份重整案第2次债款人会议将以网络会议方法举行,到时债款人会对《青海盐湖工业股份有限公司重整计划(草案)》进行分组表决。 从媒体曝光的重整计划来看,悉数债款被分红4类,有财产担保债款、员工债款、税款债款和一般债款。 其间,员工债款和税款债款以现金偿付,有财产担保债款留债(最多5年100%偿付,下同)。一般债款余额超越400亿元,是肯定大头,除少部分现金偿付或留债,剩余约300多亿元将以债转股的方法偿付。 如此一来,*ST盐湖债款危机可解,康复上市是大约率事情。 另一方面,亏本财物剥离后,上市公司剩余的钾肥事务依然是肯定的优质财物。 2008年—2018年,*ST盐湖的氯化钾事务规划根本坚持稳步上升态势,每年奉献70亿元左右的收入。一起,氯化钾事务毛利率根本在70%上下,盈余才能十分强悍,一向为上市公司供给着充分的现金流。 可以说,上市公司亏本财物剥离之日,便是其成绩扭亏之时。正因如此,公司股价不跌反涨,乃至还呈现“市值重回千亿指日可下”的声响。 *ST盐湖能否重现当日荣光?或许言之尚早。 *ST盐湖从市值巅峰走到窘迫破产,历时长达11年,期间公司的优质财物一向在继续不断发作赢利。在这绵长的折腾过程中,上市公司哪怕略微慎重一点,或许就走不到破产的地步。 公司现在扭转乾坤首要依托的是债转股,也便是让整体股东为上市公司的草率买单。依据已发表的出资人权益调整计划,上市公司将按每10股转增9.5股的份额施行本钱公积金转增股本,转增后的股票将用于偿债和重整,不会向现有股东分配,整体股东权益瞬间削减近一半。 把一家躺着都能挣钱的公司运营到不得不破产重整,最终摊薄股东权益拾掇烂摊子,这样的办理层能带领股东重回巅峰吗?

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

Back To Top